Questo fine settimana, il resto d’Europa seguirà Roma ei risultati delle elezioni legislative italiane. Perché parte del futuro dell’eurozona lo decideranno domenica i cittadini italiani. Con il debito pubblico che ha raggiunto il 150% del Pil alla fine dello scorso anno e la possibilità di un governo guidato da Giorgia Meloni, leader del partito di estrema destra Fratelli d’Italia, aumentano i rischi di una nuova crisi.

Almeno questo è quello che pensano gli investitori. Martedì, il rendimento del titolo di Stato italiano a 10 anni è salito al 4,2%, il che sta iniziando a rappresentare un problema per il governo.

Muro di credito

Per molti, l’Italia è il paese europeo che vive una crisi del debito, e la traiettoria del debito pubblico è preoccupante. Il peso del debito sul PIL diminuirà sicuramente quest’anno a causa dell’inflazione. Ma questo non durerà a causa dell’aumento dei prezzi, causando enormi perdite al governo. Secondo UBS Bank, il debito pubblico dovrà nuovamente superare la soglia del 150% del PIL nel 2027, anche se il disavanzo primario viene ridotto a zero, cioè prima che vengano pagati gli interessi sul debito.

Secondo Guillaume Derrien, economista di BNP Paribas, “l’Italia rimane uno dei paesi più indebitati d’Europa, alle prese con sfide strutturali significative. “Il suo potenziale di crescita è limitato, alcune riforme strutturali sono state attuate da Mario Draghi, soprattutto nel sistema giudiziario, ma nel complesso, la spesa pubblica è scarsamente controllata e “le tensioni nel mercato del lavoro persistono”, ha affermato.

Un fattore di peggioramento a breve termine è che il paese si trova di fronte a un muro di rifinanziamento del debito. Finora la Bce ha solo comprato. Ma è finita. “Il problema è che il fabbisogno finanziario dello Stato italiano è molto importante, circa 370 miliardi di euro quest’anno e altri 340 miliardi l’anno prossimo”, sottolinea l’economista di BNP-Paribas.

Per questo gli annunci del presidente della Lega Matteo Salvini vogliono che il futuro governo metta in campo un nuovo programma di aiuti da 30 miliardi di euro per sostenere le famiglie e le Pmi di fronte all’aumento dei prezzi. “Le capacità di bilancio dell’Italia sono ora sotto pressione. Il Paese deve prima portare avanti le riforme ed esercitare la disciplina di bilancio”, ha affermato la giudice Maddalena Martini, economista di Alliance Trade. Difficile immaginare che l’uomo forte dell’alleanza seguirà l’esempio”, sottolinea Maddalena Martini.

I mercati sono preoccupati

JP Gli economisti Morgan si aspettano che il “governo di destra mantenga impegni chiave per le riforme e la disciplina fiscale” grazie a “uno stimolo più potente, comprese le risorse del pacchetto di stimolo europeo” e la possibilità di uno strumento anti-frammentazione istituito dall’European Central Banca. . Per accedere ai fondi del Recovery Programme europeo il Paese deve rispettare i tempi delle riforme. Se vuole che la Bce compri il suo debito pubblico per finanziare il suo bilancio, l’Italia deve anche rispettare questo calendario e le future regole del bilancio europeo, che saranno definite il prossimo anno.

Questo potrebbe essere un problema ancora per molto tempo. “Oggi se un investitore decide di giocare contro l’Italia, la Bce sarà contro di lui. La banca centrale ha la capacità di contrastare un attacco speculativo al debito italiano”, Michala Marcussen, capo economista di Société Générale. Ma si chiede: “Cosa accadrà tra due anni se l’Italia non riuscirà a rispettare le future regole di bilancio?”

Perché se le possibilità di un colpo di stato anti-europeo sono basse nel breve termine, se Georgia Maloney ha affinato la sua immagine durante tutta la campagna, nel lungo termine rischia di rafforzarsi. Sono particolarmente false nelle tensioni tra i diversi partiti della coalizione di destra contro Bruxelles, che saranno sicuramente molte.